Altın yükseliyor, tahıl fiyatları zayıflıyor: 2025 emtia piyasalarına dair 5 önemli trend

Küresel emtia piyasaları, Karadeniz ve Ortadoğu’daki jeopolitik belirsizlikler, Çin’deki emlak krizi ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikaları arasında sıkışmış durumda.

Bu yıl, CRB Emtia Endeksi %10’un üzerinde artış gösterirken, enerji ağırlıklı GSCI Endeksi %3 civarında bir yükseliş kaydetti.

Metal fiyatlarının izlendiği Londra Metal Endeksi de %10.3 prim yaptı.

Oxford Economics, özellikle Çin'deki zayıf talep baskısıyla emtia piyasalarının 2025'e nasıl bir yön çizeceğini analiz etti. İşte kurumun öngördüğü beş ana emtia trendi:

1 - OPEC+ ikileminin arzları artırması bekleniyor

OPEC+, üretimi durdurup pazar payını kaybetmek veya üretimi artırıp düşük fiyatlarla yüzleşmek arasında bir karar vermek zorunda. 2025’te, OPEC+'ın üretimi artırmaya başlaması bekleniyor. Bu büyüme, özellikle ABD'deki arz artışı yavaşladıkça kritik hale gelebilir. Çin’deki düşük sanayi talebi petrol talebini zayıflatırken, ABD'deki benzin stokları uzun vadeli ortalamaların üzerinde seyrediyor.

2 - Çelik piyasasında aşırı arz sorunu büyüyor

Küresel çelik talebindeki zayıflık ve aşırı arz, fiyatların düşmeye devam etmesine neden oluyor. Çin’deki emlak sektörü zayıflarken, küresel çelik piyasaları aşırı üretimle dolup taşıyor. Özellikle Çin’e komşu gelişen piyasalarda bu durum belirgin. Önümüzdeki iki yıl içinde daha fazla kapasitenin devreye girmesi ve 2025'e kadar bu arz fazlasının daha da kötüleşmesi bekleniyor.

3 - Altının parlaklığı sürecek

Fed, 2024’ün Eylül ayında 50 baz puan faiz indirimi gerçekleştirdi ve bu da altın piyasasına büyük bir destek sağladı. Faiz oranlarının düşmesi, özellikle getirisi olmayan varlıklar için talebi artırıyor. Gelişmekte olan piyasalardaki merkez bankalarının güçlü altın talebi, fiyatların yukarı yönlü seyrini desteklemeye devam edecek.

4 - Tahıl fiyatlarının dip yapması muhtemel

Tahıl fiyatları, bu yıl şiddetli bir düşüş yaşadı ancak fiyatların dibe vurduğuna dair sinyaller gelmeye başladı. Arz fazlası soya fasulyesi fiyatlarını baskı altında tutarken, mısır ve buğday fiyatlarının hafif bir artış göstermesi bekleniyor. Ancak bu artışlar, geçtiğimiz yılların altında kalabilir. Pirinç fiyatlarında da Hindistan'ın ihracat kısıtlamalarının gevşemesi beklentisi fiyatların geri çekilmesine neden olabilir.

5 - Doğal gazda patlama yılı olabilir

Doğal gaz fiyatları bu yıl durağan seyretse de, Rusya-Ukrayna boru hattı anlaşmasının sona ermesi, Avrupa’da tedarik riskini artırarak sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) talebini artırabilir. ABD LNG’si ise yeni ihracat kapasitesinin devreye girmesiyle pazarda önemli bir yer tutacak.

2025 yılı, enerji ve sanayi metallerindeki hareketlilik kadar, tahıl piyasalarındaki verim düşüşlerini ve doğal gazdaki olası patlamaları da beraberinde getirebilir. Özellikle merkez bankaları ve büyük yatırım fonlarının tercihleri, altın başta olmak üzere değerli metallerin parlamaya devam edeceğinin sinyallerini veriyor.